中金公司复盘过去12年第一季度各类资产表现，发现以春节为界，市场行情明显不同。从年初到春节，债券和商品相对占优；股票整体表现偏弱，大盘股和价值风格总体具有相对优势。从春节到两会，股票成为占优资产。尽管短端利率保持下行趋势，但长端利率转为上行；股票宽基指数普遍上涨，小盘和成长风格相对占优（中证1000上涨概率达92%，年化涨幅中位数51%，创业板上涨概率达到67%，年化涨幅中位数约60%）；商品上涨趋势放缓；人民币有所升值。